7月17日當周，國內現貨銅價高位震蕩。長江有色金屬網1#銅均價報52142元/噸，日均上漲194元/噸，周線上漲1.91%；此前一周均價報49964元/噸，與上周相比上漲2178元/噸，環比上漲4.36%。

智利銅礦罷工事件炒作暫告一段落，Centinela銅礦94.7%成員贊成罷工，但仍需要智利政府強制調解；Zaldivar銅礦進入政府調解階段，存在調解成功的可能性。不過供應端仍存在一些支撐，南美洲近期不斷受到疫情反撲的干擾，部分新建項目放緩、運營成本和效率下滑。

中國6月銅材進口量環比暴增50%以上，同比翻了一番，因制造業活動擴張、下游消費反彈明顯、廢銅供應短缺等；近期國內精銅庫存連續回升，庫存拐點顯現，不過全球顯性庫存整體仍處于較低水平。當前下游消費有邊際走弱跡象，且進口貨源沖擊較大，以及中美關系緊張等宏觀不利因素施壓，本周銅價上行遇阻，總體保持高位震蕩。

二、期貨銅價一周走勢

CCMN數據顯示，本周倫銅高位回調。前四個交易日LME期銅均價報6462.75美元/噸，日均下跌4.75美元/噸；上周均價報6259美元/噸，環比上漲3.26%。

中國二季度經濟增長由負轉正，主要指標恢復性增長，經濟運行穩步復蘇，工業生產恢復較快。隨著針對疫情的封鎖解除，美國大部分地區的經濟活動已經恢復，但仍低于疫情爆發前水平。歐元區貿易順差在4月份收窄后有所改善，但總體水平亦低于疫情爆發前的貿易狀況。海外疫情仍在蔓延，全球經濟正面臨不確定性，阻礙銅價上行空間。

長江有色金屬網數據顯示，本周滬銅走勢震蕩。當前月合約周均結算價52032元/噸，日均上漲38元/噸；此前一周均價報49896元/噸，環比上漲4.28%。本周滬銅庫存延續升勢，增加21311噸至158647噸，增幅15.52%，最近三周累積增幅58.69%。

三、倫銅周庫存情況

如圖所示，本周倫銅庫存延續去化，累積減少23725公噸至157350公噸，累積降幅13.1%。

四、國內外熱點財經

國內方面：

1、國家統計局數據顯示，初步核算，上半年國內生產總值456614億元，按可比價格計算，同比下降1.6%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增長3.2%。上半年我國經濟逐步克服疫情帶來的不利影響，經濟運行呈恢復性增長和穩步復蘇態勢，發展韌性和活力進一步彰顯。

2、國家統計局數據顯示，6月份，規模以上工業增加值同比實際增長4.8%，增速較5月份加快0.4個百分點；6月份，規模以上工業增加值比上月增長1.30%。1-6月份，規模以上工業增加值同比下降1.3%。工業生產恢復較快，高技術制造業和裝備制造業實現增長。

國際方面：

1、英國6月CPI月率：0.1%；預期：0.00%；前值：0.00%。上個月通脹壓力略有反彈，核心通脹指數也在上升。不過，數據仍遠低于英國央行所希望的水平。

2、美國6月消費物價指數按月上升0.6%，高過市場預期，創近8年來最大升幅，亦結束過去3個月跌勢，受經濟重啟，以及食品及汽油價格上升帶動。

五、銅市一周要聞

1、嘉能可(Glencore)旗下贊比亞的Mopani銅礦周四表示，新冠疫情及銅價低迷促使公司建議暫停生產，但這一提議被贊比亞礦業部駁回。此前，該銅礦在4月份暫停了開采，但在該決定引發贊比亞政府的強烈反對后，于5月初重新開始運營。

2、智利安塔法加斯塔(Antofagasta)旗下Zaldívar銅礦的工人工會周三與政府進行了調解，以期在南美國家發生冠狀病毒疫情時避免罷工。上周晚些時候，該礦的工人投票罷工。政府的調解期將持續到7月22日。

六、銅價后市展望

全球經濟復蘇前景難料，多家海外機構認為全球徹底復蘇可能在明年年底，一些專家認為中國經濟復蘇為全球經濟帶來希望。歐盟委員會報告稱，歐元區今年經濟萎縮程度超預期，明年復蘇也將緩慢，各國經濟回暖的進度將存在明顯差異。美聯儲報告稱，美國經濟前景高度不確定，12個儲備區的業務聯系方仍對未來持謹慎態度。

中國上半年經濟先降后升，經濟運行呈恢復性增長和穩步復蘇態勢，但外部風險挑戰明顯增多，國內經濟恢復仍面臨壓力。基本面，智利銅礦罷工炒作降溫，但供應端仍存在支撐；國內汽車行業持續回暖，電線電纜相關需求維持高位，六月房地產投資同比增長，下半年用銅需求仍值得期待，海外需求處于復蘇階段，預計下周銅價延續高位震蕩。